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1、国内镍市场原料供应产能外移和原料外倚格局进一步明确,产业链进口竞争压力增加去年安泰科方面曾经有一个评估定调,认为2018年印尼镍铁产量将达到29万吨规模,目前骨干企业统计的中国在印尼镍铁项目总产能已经达到约30万吨。今年的供应环节生产变化是,不锈钢链条中的镍铁对电解镍替代在继续增加,受到印尼进口镍矿品位提升和镍铁冶炼利润较好的提振。镍铁对电解镍的贴水在不断收窄,同时硫酸镍较电解镍的溢价也在持续压缩,水差竞争结构的变化显示原料竞争替代的增强,也显示部分需求的弱化。

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在全球范围内,目前已经商业化应用的自动驾驶车队,规模都非常小。以网约车公司Lyft与安波福、宝马合作的拉斯维加斯自动驾驶网约车服务为例,其现在只有30余辆车在运营;另外,谷歌系自动驾驶公司Waymo也推出了无人驾驶出租车,但仍只是测试,并未向公众开放。

毛利出现明显向上拐点。18年Q3单季度毛利 12.6亿元,同比+12%,出现明显向上拐点(18年Q1为-2%,Q2为-7%);毛利率为12.5%,显著改善,同比+2.4pct,环比+2.0pct;我们认为毛利率改善的原因源于:1)低毛利的组装业务主动收缩;2)高毛利的3D玻璃业务收入快速增长。净利润也出现向上拐点。18年Q3单季度净利润为6.7亿元,同比+1%,较前两个季度显著改善(Q1同比-13%,Q2同比-15%);Q3单季度净利率6.7%,同比+0.3pct,环比+1.5pct,均显著改善。Q3净利润增速不及毛利,主要源于研发费用投入较大,公司在汽车电子、陶瓷等领域持续投入,为明年新的业务放量做准备。拐点确认,利润率有望持续改善。我们认为公司毛利率、净利润率能够持续改善,主要源于:1)高毛利的3D玻璃产能逐步释放,一体化生产能力能够给公司带来订单,并且成本优势明显;2)未来两个季度18Q4、19Q1对应同期低基数,17Q4、18Q1净利润分别为6.0、4.6亿元,基数较低。

按照考古记录,6800年前这里就有人类活动迹象,商周时期就有记载,是不折不扣的古城,在古代,宋朝名将岳飞曾派兵驻扎抗金,元末明初,这里是张士诚最后活动的区域,明洪武年间,因为历史“洪武赶散”,不少江南人士迁居到姜堰,而后发展的历史长河中,诞生了不少重要人物,比如阳明心学泰州学派创始人之一王栋、清朝棋圣黄龙士、当代史学家高二适等。

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